来源：智通财经网
智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，保交付下竣工回暖有望带动家具景气度，
东吴证券主要观点如下：
疫情扰动拖累9月社零增速，同比+2.5%。M9社零总额3.77万亿元，受局部疫情拖累，增速较上月回落，同比+2.5%(M8同比+5.4%);除汽车以外消费品零售额3.4万亿元，同比+1.2%。M1-9社零总额累计同比0.7%，其中除汽车以外消费品零售额同比+0.7%。分渠道看，M9实物商品网上零售额为亿元，同比+14.5%;M1-9实物商品网上零售额为8.24万亿元，同比+6.1%。M9实物商品网上零售额占社零总额的比例为26.4%，同比+2.8pp。分品类看，M9增速前三的品类有：汽车类(同比+14.2%，M1-9同比+0.4%)、石油及制品类(同比+10.2%，M1-9同比+14.0%)、中西药品类(同比+9.3%，M1-9同比+9.4%)。
地产销售降幅收窄，竣工初现企稳，家具需求有望好转。家具类：M9同比-7.3%(M8同比-8.1%)。地产方面：M9住宅销售面积同比降幅收窄，保交付政策下竣工数据在M8大幅回暖后保持稳定。M9住宅销售面积同比-17.9%(M8为-24.5%);住宅竣工面积同比-6.2%(M8为-5.2%)。家具类社零仍有承压，但降幅环比收窄+0.8pp，龙头企业与行业的分化态势延续。后续来看，保交付下竣工有望持续修复，家具行业需求有望好转。开学季推动下文化办公用品类保持上行态势：M9同比+8.7%(M8同比+6.2%)，环比+15.7%。日用品类增速回升：日用品类M9同比+5.6%(M8同比+3.6%)。金银珠宝类：M9同比+1.9%(M8同比+7.2%)。
风险提示：原材料价格大幅波动，地产调控超预期，行业景气度下降等。