本文来源：时代财经作者：兰烁
（来源：图虫）
3月23日午后，梦百合（.SH）股价突然闪崩跌停，报收33.99元/股，跌幅10.01%，最新市值亿元。对于这波急跌，股吧炸开了锅，“发生了什么？！”“是不是业绩爆雷了？”等疑问丛生。
不过，梦百合这次遭遇的“黑天鹅”或来自美国。
据时代财经记者了解，美国商务部在3月19日宣布对进口自中国的床垫作出反补贴肯定性终裁，裁定强制应诉企业梦百合、明辉寝具、际诺思以及中国其他生产商/出口商的补贴率均为97.78%。
同时，时代财经获得的一份反倾销肯定性终裁文件显示，美国对进口柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其和越南的床垫作出反倾销肯定性终裁，裁定了上述各国生产商/出口商的倾销率在2.2%~.28%不等，美国国际贸易委员会（ITC）预计将于年5月3日对上述涉案产品作出反倾销和反补贴产业损害终裁。
股价闪崩之后，梦百合创始人倪张根在雪球发帖表示，公司正处于财报披露的窗口期，不得不停止和大家交流。“塞尔维亚在初裁下来后已经不出货了，影响不大，但美国人确实是强盗逻辑，稍后解释。”倪张根称。
随后倪张根在雪球发布了一则“临时通知”称，因反倾销税落地，公司股价今天出现明显波动，拟临时组织专项电话会议解析此事。
（来源：雪球截图）
“心惊肉跳”的闪崩
作为以出口为主的企业，美国商务部这一纸宣告着实让梦百合的股东们“心惊肉跳”。
3月23日下午，时代财经记者以投资者身份致电梦百合，一位董秘办人员回复称：“我们也注意到这件事情了，整体来说对公司的业务没有造成太大影响，目前波及的主要是塞尔维亚工厂，去年我们已经在塞周边有所布局，目的是为了服务欧洲市场。”
公开资料显示，梦百合是国内记忆绵产品生产与出口企业，产品主要出口北美、欧洲等国家，产品包括床垫、枕头、沙发等，主要为境外记忆绵家居品牌商、贸易商、大家具卖场等提供ODM产品，遵循以客户订单为依据的“以销定产”的生产模式。
近年来，梦百合通过自建和并购等方式，在塞尔维亚、西班牙、泰国和美国建立起多个生产基地，在美国、英国、德国、法国、加拿大、澳大利亚、意大利、日本、韩国等国家布有销售终端；而在国内，其销售渠道主要为自营、加盟、百货、酒店等。
该董秘办人士还表示：“公司在美东和西班牙地区也开辟了新生产线，目前已经趋于稳定。泰国地区的税率虽然高，但我们目前主要生产家具等非反倾销类的产品。”
梦百合董秘办人士告诉时代财经，公司的出口业务量还是比较大的，占营收比为70%-80%，但这件事情目前对公司整体的运营不会造成大影响。
“塞尔维亚一年的产能大概是10亿元人民币，其实主要是为了服务欧洲市场，不只是美国”，该董秘办人士补充说，“公司在美东和西班牙的工厂现在也已经稳定了。”
时代财经了解到，梦百合去年上半年已经在美西海岸、西班牙瓦伦西亚等地开始布局新产能，能够同步辐射欧、美市场。截至去年上半年末，公司在塞尔维亚三期扩建项目、美东岸生产基地建设项目、泰国生产基地建设项目处于有序推进中，且已部分投产。
年财报显示，梦百合实现营收3.79亿元，其中境外营收为3.08亿元，比上年增长22.63%。分产品来看，记忆棉床垫营收2.08亿元，占境外营收比超过67%，比前一年增长23.4%。
年上半年，梦百合实现营收24.16亿元，同比增长52.89%；实现净利润1.55亿元，同比增长2.89%。此外，截至年6月底，梦百合的境外资产为24.88亿元，占总资产比例为42.93%。
福祸相依，如何应对？
据时代财经了解，早在去年9月，美国商务部宣布对进口自中国的床垫作出反补贴肯定性初裁，初步裁定，强制应诉企业梦百合、明辉寝具、际诺思以及中国其他生产商/出口商的补贴率均为97.78%。而本次（3月19日）宣布的终裁结果显示，上述企业的补贴率均为97.78%。
就职于某大型商贸咨询公司的张羽（化名）告诉时代财经记者，这件事情对国内企业最大的影响就是，在原来反倾销税的基础上还需要交纳反补贴税，“双重打击”。
据时代财经了解，去年10月18日，美国商务部宣布对进口自中国的床垫作出反倾销肯定性终裁，最终确定的反倾销税征收方案为：被调查企业中，仅即梦百合获得了57.03%的反倾销税率，而其他36家征收单独税率的企业，核定反倾销税率为.76%。除名单之外的其他企业，则统一征收.75%的反倾销税率。
相关资料显示，年1-11月，二轮反倾销地区对美国出口床垫金额合计达9.96亿美元（总进口额11.4亿，占比87%），除去印尼、塞尔维亚低税率地区，大约涉及6.48亿美元（占记忆棉床垫进口总额的57%）/万张床垫的供给端缺口。
不过鉴于当前梦百合已在海外进行多线布局，或能减小中美贸易摩擦带来的影响。
浙商证券分析师史凡可分析称，反倾销落地后，行业将面临新一轮产能转移难题，年对美出口床垫产能供给端的缩减将不可避免，梦百合通过海外产能调整及布局占据先发优势，海外五大工厂累计产能可达50亿元。
东北证券分析师唐凯也认为，反倾销实施后将大幅改善现有竞争格局，缺乏进一步海外建厂能力的企业在美国的市占率将大幅下滑，而梦百合投产扩建、将陆续承接美国订单，年营收高成长确定性强。
尽管如此，如何应对当前的反补贴税，是梦百合亟须考虑的问题。
前述咨询师张羽告诉时代财经，因为近两年中国工厂转移到了塞尔维亚、越南等地，所以美国对这些地区发起调查，基本多数国家都“沦陷了”。其表示：“并没有直接的应对措施，只能通过企业自己去申请分别税率。终裁代表未来市场份额的收缩，拥有分别税率的企业才有可能获得更多份额。”
张羽指出，获取“分别税率”需要按照美国的反倾销程序提交应诉，结合企业自身的贸易数据和工厂生产成本数据，提交到美国商务部，争取测算合适的税率（给到企业）。
“通常来说，美国对中国反倾销的应诉周期为一年到一年半”，张羽表示，“这也是企业‘应战’的机会，但不排除当局因其他因素延期。”